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过去三年A股发生了什么?78只绩优股释放重要信号!

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过去三年A股发生了什么?78只绩优股释放重要信号!

来源:券商中国投资小红书-第169期过 面尘土、伤痕累累,但我们依然且必须相信时时间从来不语,却回答了所有的问题。自2021年2月18日以来,大盘一路下行,目前沪指距离两年前高点有20%的距离,部分绩优公司股价回到了三年前。有投资者感叹,过去三年辜负了时光,投资上一无所获。时间的玫瑰还能绽放吗?为了回答这一疑问,投资者需要从五年前入手。以申万绩优股为例,绩优公司的市值在2019年开始起飞,到2021年2月18日时,这批绩优公司的市值增长了3倍多,业绩却在同期仅增长了47%。股价的上行速度远远超过上市公司业绩的增速,这也为后续三年的调整埋下了伏笔。自2021年股市高点至今的三年时间中,由于市场信心受到新冠疫情、地缘政治和单边贸易保护主义倾向等因素的影响,绩优股的总市值下降了20%。但在这近三年的时间中,绩优公司的归母净利润、研发费用、经营活动产生的净现金流和为国家上交的所得税均取得了100%以上的增长。投资就如同比赛,不是紧盯记分牌,而是盯住球要去的地方。股价就是投资中的记分牌,上市公司收益才是球要去的地方。如果以2021年2月的行情高点为分水岭,前两年这些公司的股价走在了收益之前,而这三年则是收益远远跑在了股价之前。时间依然是优秀企业的朋友时间是优秀企业的朋友这一规律并未变化。在过去三年中,个别企业可能会掉队,但A股中绩优股整体的基本面变得更强。申万绩优股是A股优秀企业的代表,这些企业在近三年时间中创造了优异的成绩。为了使数据具有可比性,本文选择了2018年之前上市的78只申万绩优股。从业绩规模来说,绩优股过去三年整体明显体量增大。统计数据显示,2022年全年这些绩优股的营业总收入为19449亿元,而2020年全年这一指标仅为11995亿元,两年中增加了62%。今年前三季度,这些绩优股的营业总收入为15439亿元,而在2020年前三季这一指标为8626亿,近三年中共增加了79%。从研发投入来说,绩优股过去三年整体明显体质增强。统计数据显示,2022年全年这些绩优股的研发费用为236亿元,而2020年全年这一指标为141亿元,两年增加了67%。今年前三季度,这些绩优股的研发费用为236亿元,而2020年前三季这一指标为83亿元,近三年共增加了184%。从为股东创造的利润来看,绩优股过去三年整体盈利能力增强。数据显示,2022年全年这些绩优股的归母净利润为3748亿元,而2020年全年这一指标为1555亿元,两年增加了141%。今年前三季度,这些绩优股的归母净利润为2833亿元,而2020年前三季度这一指标是1193亿元,近三年增加了137%。从派发给股东的现金分红来看,绩优股过去三年带给股东的回报大增。数据显示,这些绩优公司2022年年报派发了现金红利1552亿元,而2020年年报派发的现金红利为717亿元,两年增幅为116%。从经营现金流净额看,绩优企业在过去三年也整体变得体质更强。数据显示,2022年这些绩优公司的经营现金流净额为4278亿元,而2020年这一指标为2010亿元,两年时间增加了112%。今年前三季度这些绩优股的经营现金流净额为2476亿元,而2020年前三季这一指标为1025亿元,近三年增幅为141%。从企业上交给国家的所得税看,绩优企业过去三年为国家所做的贡献也在增多。数据显示,2022年这些绩优公司给国家上交的所得税为1089亿元,而2020年它们给国家上交的所得税为480亿元,两年时间增加了126%。2023年前三季这些绩优企业给国家上交的所得税为822亿元,而前三季2020它们上交的所得税仅为356亿元,近三年时间增加了130%。理性看待基本面与股价的背离股市经常会出现基本面与股价相背离的走势,如果以2021年2月的行情高点为分水岭,前两年这些公司的股价走在了收益之前,而近三年则是收益远远跑在了股价之前。2019年和2020年,绩优上市公司的股价远远跑在了基本面之前。2019年末这78只绩优股市值为3.7万亿元,而2018年末这些公司的市值为2.1万亿元,一年时间增幅为74%;2020年这些公司的市值再度大增94%;2021年初短短两个月的时间内,这些公司市值继续高歌猛进增长了20%。2019年和2020年,绩优上市公司的收益落在了股价走势的后面。2019年这78家公司的归母净利润同比减少了23%;2020年这些公司的归母净利润同比增长了91%。绩优公司的市值在2019年开始起飞,到2021年2月18日时,这批绩优公司的市值增长了3倍多,业绩却在同期仅增长了47%。股价的上行速度远远超过上市公司业绩的增速,这也为后续三年的调整埋下了伏笔。投资者的信心犹如钟摆,很少停留在中间位置,2021年高点时处于乐观的极端,经过近三年调整后,当前处于悲观的另一极端。在过去近三年的时间中,申万绩优股市值降幅为20%,但多项指标的增幅却超过100%。上市公司收益明显走在了股价之前。如果单看股价,投资者可能会悲观失望,但如果聚焦于股价背后的上市公司,投资者就会有另一番观感。就如A股一位长期业绩出众的价投大佬所说,当公司的收益与股价的背离越来越大,股价的上行将是无声处听惊雷。传奇基金经理彼得林奇曾说过:“在股市里,‘胃’才是关键器官,不是‘大脑’,你的‘胃’能容下这种下跌吗,你的投资年限是1年,还是10年到20年?你不知道一两年后市场会发生什么。在股市上,时间是你的有利因素,前提是你着眼于长远。”责编:张骞爻校对:祝甜婷

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